Ensayo Valoracion Empresas. Riesgo y Rentabilidad

Riesgo y Rentabilidad

Roysman Cantillo

Universidad Autónoma del Caribe

Notas del autor

Roysman Cantillo, Ciencias Administrativas Económicas y Contables, Universidad Autónoma del Caribe

Este caso ha sido realizado por los propios alumnos

La correspondencia relacionada con este caso debe ser dirigida a Gary Castillo,

Universidad Autónoma Del Caribe, Calle 90 # 46 - 112

Contacto: roysman@gmail.com

Riesgo y Rentabilidad

De todas las decisiones que deben tomar  en lo de negocios, ninguna es más desafiante, y ninguna ha recibido más atención, que elegir entre oportunidades alternativas de  proyectos inversión ,es un tipo de decisiones exigente, por supuesto, no es el problema de proyectar el rendimiento de la inversión bajo un conjunto dado de supuestos, la dificultad está en los supuestos y en su impacto, cada supuesto implica su propio grado, a menudo un alto grado, de incertidumbre; y, en conjunto, estas incertidumbres combinadas pueden multiplicarse en una incertidumbre total de proporciones críticas, aquí es donde entra el elemento de riesgo, y es en la evaluación del riesgo donde el ejecutivo ha podido obtener poca ayuda de las herramientas y técnicas actualmente disponibles. Por eso es que hay que proporcionar una medición realista de los riesgos involucrados, armados con este indicador, que evalúa el riesgo en cada posible nivel de rendimiento, él o ella están en condiciones de medir con mayor conocimiento cursos de acción alternativos frente a los objetivos corporativos, la evaluación de un proyecto de inversión de capital comienza con el principio de que la productividad del capital se mide por la tasa de rendimiento que esperamos recibir durante algún período futuro, un peso recibido el año que viene vale menos para nosotros que un dólar en la mano hoy. Los gastos de aquí a tres años son menos costosos que los gastos de igual magnitud dentro de dos años. Por esta razón, no podemos calcular la tasa de rendimiento de manera realista a menos que tengamos en cuenta, cuándo se gastan las sumas involucradas en una inversión y cuándo se reciben los rendimientos.

Por lo tanto, comparar proyectos de inversiones alternativas se complica por el hecho de que, por lo general, difieren no solo en tamaño sino también en el período de tiempo durante el cual se deberán realizar los gastos y devolver los beneficios. Hace mucho tiempo que estos hechos de la vida de la inversión hicieron evidentes las deficiencias de los enfoques que simplemente promedian los gastos y beneficios, o los agrupan, como en el método del número de años hasta el pago.

No es de extrañar, entonces, que se haya realizado un gran esfuerzo en el desarrollo de formas de mejorar nuestra capacidad para discriminar entre alternativas de inversión. El enfoque de todas estas investigaciones ha sido afinar la definición del valor de las inversiones de capital para la empresa. La controversia y el furor que surgió en la prensa empresarial sobre la forma más adecuada de calcular estos valores se han resuelto en gran medida a favor del método de flujo de efectivo descontado como un medio razonable para medir la tasa de rendimiento que se puede esperar en el futuro. a partir de una inversión realizada hoy.

El valor actual neto (VAN) es la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo durante un período de tiempo. El VPN se utiliza en la planificación de inversiones y presupuestos de capital para analizar la rentabilidad de una inversión o proyecto proyectado. Un valor presente neto positivo indica que las ganancias proyectadas generadas por un proyecto o inversión - en dólares actuales - exceden los costos anticipados, también en dólares presentes. Se supone que una inversión con un VAN positivo será rentable y una inversión con un VAN negativo resultará en una pérdida neta. Este concepto es la base de la regla del valor presente neto, que dicta que solo se deben considerar las inversiones con valores VAN positivos. El dinero en el presente vale más que la misma cantidad en el futuro debido a la inflación y a las ganancias de inversiones alternativas que podrían realizarse durante el tiempo intermedio. En otras palabras, un dólar ganado en el futuro no valdrá tanto como uno ganado en el presente. El elemento de la tasa de descuento de la fórmula del VPN es una forma de explicar esto.

La desviación estándar es una técnica estadística utilizada en las decisiones de presupuestación de capital para determinar la variación o desviación de la media de los flujos de efectivo del proyecto. El proyecto con una desviación estándar menor en los flujos de efectivo conlleva menos riesgo e incertidumbre. El riesgo se mide por la posible variación de los resultados en torno al valor esperado. La decisión de inversión de capital se tomará teniendo en cuenta la variación del valor esperado cuando dos proyectos tengan el mismo valor esperado. El tomador de decisiones elegirá el proyecto que tenga una variación menor en el valor esperado.

El análisis de varianza media es el proceso de ponderar el riesgo, expresado como varianza, frente al rendimiento esperado. Los inversores utilizan el análisis de varianza media para tomar decisiones sobre en qué instrumentos financieros invertir, en función de cuánto riesgo están dispuestos a asumir a cambio de diferentes niveles de recompensa. El análisis de varianza media permite a los inversores encontrar la mayor recompensa en un nivel de riesgo determinado o el menor riesgo en un nivel de rendimiento determinado.

El análisis de varianza media asume que los inversores tomarán decisiones racionales sobre inversiones si tienen información completa, una suposición es que los inversores quieren un riesgo bajo y una alta recompensa, hay dos partes principales del análisis de varianza media varianza y rendimiento esperado, la varianza es un número que representa cuán variados o dispersos son los números en un conjunto. Por ejemplo, la variación puede indicar qué tan dispersos están los rendimientos de un valor específico de forma diaria o semanal, el rendimiento esperado es una probabilidad que expresa el rendimiento estimado de la inversión en el valor, si dos valores diferentes tienen el mismo rendimiento esperado, pero uno tiene menor variación, el que tenga menor variación es la mejor opción, de manera similar, si dos valores diferentes tienen aproximadamente la misma varianza, el que tenga el rendimiento más alto es la mejor opción.

...