Gitman CAp 9

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PROBLEMAS DEL CAPITULO 9

1. Período de recuperación. Lee Corporation contempla un gasto de capital que requiere una inversión inicial de $42,000 y reditúa entradas de efectivo después de impuestos de $7,000 al año, durante 10 años. La empresa tiene un período de recuperación máximo aceptable de ocho años.

1. Determine el período de recuperación de este proyecto
2. ¿Debe la empresa aceptar el proyecto? ¿Por qué?

1. Determine el periodo de recuperación para este proyecto.

$42,000 ÷ $7,000 = 6 años

b) ¿Debe la compañía aceptar el proyecto? ¿Por qué si o por que no?

La empresa si debe aceptar el proyecto, porque su período de recuperación de 6 años es menor al periodo máximo aceptable de la empresa que es de 8 años y por tanto tiene un período de recuperación más corto para recuperar la inversión y con más rentabilidad.

1. Comparaciones de períodos de recuperación. Dallas Tool tiene un periodo de recuperación máximo aceptable de cinco años. La empresa analiza la compra de una nueva maquina y debe elegir entre dos alternativas. La primera maquina requiere una inversión inicial de $14,000 y generará entradas de efectivo anuales después de impuestos de $3,000, durante los próximos siete años. La segunda maquina requiere una inversión inicial de $21,000 y generará una entrada de efectivo anual después de impuestos de $4,000 durante 20 años.

Determine el período de recuperación de cada máquina.

1. Comente sobre la posibilidad de aceptación de las máquinas, suponiendo que sean proyectos independientes.
2. ¿Qué maquina debe aceptar la empresa? ¿Por qué?
3. ¿Ilustran las maquinas de este problema alguna de las desventajas de utilizar el periodo de recuperación? Explique.

1. Primera Máquina:

$14,000 ÷ $3,000 = 4.7 años

Segunda Máquina:

$21,000 ÷ $ 4,000 = 5.3 años

b) Si son proyectos independientes ofrece más beneficios para la empresa la posibilidad de aceptar la Primera Máquina que la aceptación de la Segunda.

c) Debe aceptar la primera máquina porque ofrece un período de recuperación más corto de 4.7 años.

d) Si, porque no se toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

Por ejemplo: para el caso de la Primera Máquina después de recuperar la inversión todavía se sigue obteniendo $3,000 en cada uno de los siguientes dos años que faltan; al igual que en la Segunda Máquina sigue obteniendo para el siguiente año una ganancia de $4,000.

1. VPN. Calcule el valor presente neto (VPN) de los siguientes proyectos a 20 años. Comente sobre la posibilidad de aceptación de cada uno. Suponga que la empresa tiene un costo de oportunidad del 14 por ciento.

1. La inversión inicial es de $10,000; las entradas de efectivo son de $2,000 al año.
2. La inversión inicial es de $25,000; las entradas de efectivo son de $3,000 al año.
3. La inversión inicial es de $30,000; las entradas de efectivo son de $5,000 al año.

Los proyectos de los literales a) y c) son aceptables porque el valor presente de ambos es mayor que $0. Pero el proyecto del literal a) se considera el mejor porque tiene un valor presente neto más alto de $3,246 en comparación con el literal c) que es de $3,115.

El proyecto del literal b) se rechaza porque da un valor presente neto de ($5,131) que es menor que $0 y que por tanto no es rentable.

1. VPN para diversos costos de capital. Cheryl’s Beauty Aids evalúa una nueva máquina mezcladora de fragancias. La maquina requiere una inversión inicial de $24,000 y generará entradas de efectivo después de impuestos de $5,000 al año durante ocho años. Para cada uno de los siguientes costos de capital 1) calcule el valor presente neto (VPN), 2) indique si la maquina se debe aceptar o rechazar y 3) explique su decisión.

1. El costo de capital es del 10 por ciento
2. El costo de capital es del 12 por ciento
3. El costo de capital es del 14 por ciento

1)

1. Se debe rechazar si la tasa es del 14%
2. La máquina se debe aceptar si la tasa de costo de capital es del 10% y 12%.
3. Se debe aceptar la máquina a y b porque su valor presente es mayor que $0 y se prefiere la máquina a porque su valor presente neto es mas alto de $2,675 que el de b que es de $840. La máquina c se debe rechazar porque su valor presente neto es menor que $0, es decir ($805).

1. PROYECTO A

1. PROYECTO B

1. PROYECTO C

1. PROYECTO D

1. PROYECTO E

1. Son aceptables los proyectos B, C y E porque tienen un valor presente mayor que $0, el mejor de ellos es el proyecto De con un valor presente neto de $11,970.
2. No se aceptan los proyectos A y C porque tienen un valor presente menor que $0 considerados como no rentables.
3. Valor presente neto: proyectos independientes. Con el uso de un costo de capital del 14 por ciento, determine el valor presente neto de cada proyecto independiente que presenta la siguiente tabla e indique si son aceptables o no.
4. VPN y rendimiento máximo. Una empresa tiene la posibilidad de adquirir un activo fijo por una inversión inicial de $13,000. si el activo genera una entrada de efectivo anual después de impuestos de $4,000, durante cuatro años:

1. Determine el valor presente neto (VPN) del activo, suponiendo que la empresa tenga un costo de capital del 10 por ciento. ¿Es aceptable el proyecto?
2. Calcule la tasa de rendimiento máxima requerida (tasa porcentual en enteros más cercana) que la empresa podría tener aún aceptando el activo. Analice este resultado a la luz de su respuesta al inciso a.

a)

No es aceptable el proyecto porque se obtiene un valor presente menor que $0 y que por tanto no genera beneficios realizar la inversión

b) $13,000 ÷ $4,000 = 3.3 años

Los FIVPA más cercanos a 3.3 para el período de 4 años son 3.312 (que corresponde al 8%) y 3.240(que corresponde al 9%). El valor más cercano a 3.3 es 3.240 por tanto la TIR para el proyecto redondeada al 1% más próximo es del 9%.

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