MERCADO PARA EL CONTROL DE RIESGO

Tema:

EL MERCADO PARA LOS INSTRUMENTOS DE CONTROL DE REIESGO DE LOS TIPOS DE CAMBIO

INDICE

1-Presentacion……………………………………………………………..1

2-Objetivo General…………………………………………………………3

3-Objetivos específicos…………………………………………………….4

4-Introduccion……………………………………………………………….5

5-Desarrollo………………………………………………………………….6

5.1Convenios para la cotización de tipos de cambio…………………...6

5.2. Riesgos de tipo de cambio……………………………………………..07

5.3. Tasas cruzadas………………………………………………………….08

5.4Corredores………………………………………………………………….08

5.5. La unidad de moneda europea…………………………………………08

5.6Instrumentos de coberturas de riesgo de tipo de cambio

5.7Contratos anticipados sobre tipos de cambio………………………….09

5.8. Enlace entre el mercado de divisas europeas y los precios anticipados

5.9Contratos futuros sobre tipos de cabio…………………………………12

5.10. Contratos de opciones sobre tipos de cambio……………………..13

5.11. Swaps de tipos de cambio……………………………………………14

5.12.Swap de cupón de tipo de cambio……………………………………15

5.13. Razones para el desarrollo del mercado swap de tipo de cambio16

6-Conclusion…………………………………………………………………17

7-Bibliografia…………………………………………………………………18

8-Anexos………………………………………………………………………19

Objetivos General:

 Elaborar y presentar trabajo de: El mercado para los instrumentos de control de riesgo de los tipos de cambio.

Objetivos Específicos:

 Conocer que se entiende por un tipo de cambio y las diferentes maneras en que un tipo de cambio puede ser cotizado.

 Mencionar los convenios para cotizar los tipos de cambio

 Adquirir conocimiento de lo que es: el riesgo de tipo de cambio, una tasa cruzada, la forma de calcular una tasa cruzada teórica, arbitraje triangular.

 Desarrollar la estructura de mercado de tipo de cambio, las determinantes fundamentales, los diferentes instrumentos para protegerse del riesgo de tipo de cambio: anticipados, futuros, opciones y swaps.

INTRODUCCION

El aspecto fundamental del financiamiento internacional es cuando los diferentes países emiten tipos de cambios diferentes (y los valores relativos de ese tipo de cambio pueden cambiar rápida y sustancialmente y sin ninguna advertencia, puede reflejar desarrollos económicos o ser una respuesta a sucesos políticos que no tengan sentido económico. El riesgo de que valor del tipo de cambio pueda cambiar adversamente llamado. Riesgo de divisas.

Los inversionistas que compran de valores denominado en un tipo de cambio diferente del propio, deben preocuparse por el rendimiento de dichos valores después de los ajustes de los cambio de divisas.

Para las compañías que emiten obligaciones denominadas en divisas enfrenta el riesgo de que el valor efectivo de los pagos en efectivo que estos presentan a los inversionistas sea, muy incierto.

DESARROLLO

Un tipo de cambio es la cantidad de una moneda que puede ser intercambiada por una unidad de otra moneda.

Dependiendo de las circunstancias uno puede definir una moneda por el precio de la otra, por lo tanto, los tipos de cambios pueden ser cotizados en ambas direcciones.

Convenios para la cotización de tipos de cambio:

Pueden ser directos o indirectos, la diferencia depende de identificar una moneda como tipo de cambio local y la otra como tipo de cambio extranjero.

Una cotización directa: es el número de unidades de tipo de cambio local intercambiables por una unidad de un tipo de cambio extranjero.

Una cotización indirecta.: es el número de unidades de un tipo de cambio extranjero que puede ser cambiado por una unidad de un tipo de cambio local.

Desde la perspectiva estadounidense, una cotización que indica el número de dólares intercambiables por unidad de un tipo de cambio extranjero o divisa es una cotización directa.

Una cotización indirecta desde la perspectiva del mismo participante seria en número de unidades del tipo de cambio extranjero o divisa que pueden ser cambiados por un dólar de Estados unidos. Desde el punto de vista de un participante no americano en número de dólares de dicha nación intercambiables por una unidad de tipo de cambio no americano es una cotización indirecta y el número de un tipo de cambio no americano intercambiable por dólares USA es una cotización directa.

Riesgos de tipo de cambio

Desde la perspectiva de un inversionista estadounidense, el flujo de efectivo de los activos denominados en una divisa, expone al inversionista a la incertidumbre del nivel actual del flujo de efectivo medido en dólares. La cantidad actual en dólares que el inversionista obtenga en algún momento dependerá del tipo de cambio entre el dólar y la divisa al momento en que el flujo de efectivo de la divisa es recibido y cambiados en dólares si la divisa se deprecia baja el valor, en relación con los dólares el dólar de USA aumenta en valor.

El valor del dólar del flujo de efectivo será proporcionalmente menor. Este riesgo es el riesgo de tipo de cambio.

Cualquier inversionista que compre un activo denominado en una divisa que no es medio de cambio en el país del inversionista enfrenta riesgo de tipo de cambio.

Ej. Inversionista griego que adquiere bonos japoneses con denominación yenes esta expuesto a que el yen japonés baje su valor en relación con el dracma griego.

El riesgo de tipo de cambio debe ser considerado también por el emisor. Ejemplo:

IBM emite bonos denominados en yenes japoneses. El riesgo de tipo de cambio de IBM es que, al momento de los pagos de interés cupón deban ser hechos y el principal pagado, el dolara de Estados unidos se haya depreciado en relación al yen Japonés, requiriendo que IBM pague mas dólares para satisfacer su obligación.

El mercado de tipo de cambio Spot.

Es el mercado para la liquidación de una transacción de tipo de cambio dentro de dos días comerciados. (También conocido como el tipo de cambio en efectivo), desde los 70 los tipos de cambios entre las principales divisas han sido libres de flotación, con la fuerza del mercado determinado el valor relativo de una divisa por lo tanto, el precio de una divisa cada día con relación a otra divisa flotando libremente puede permanecer igual, aumentar o disminuir.

Un factor que afecta las expectativas de cambios con el tipo de cambio de un país con otra divisa es la tasa de inflación de los países.

El tipo de cambio Spot se ajusta para compensar la tasa de inflación relativa. Refleja la llamada relación de paridad de poder de compra, la cual postula que el tipo de cambio, el precio nacional de la divisa es proporcional a la tasa de inflación nacional, e inversamente proporcional a la inflación extranjera.

Aunque las cotizaciones pueden ser directas o indirectas, el problema es definir desde que perspectiva es dada la cotización.

Tasas Cruzadas

El arbitraje sin riesgo asegura que el tipo de cambio entre dos países será el mismo en ambos países. El tipo de cambio entre dos países distintos a Estados unidos puede ser deducido de sus tipos de cambios con el dólar norteamericano. Las tasas computadas de esta manera son llamadas tasas cruzadas y serán calculadas de la siguiente manera:

Cotización en términos americanos de la divisa x

Cotización en terminados americanos de la divisa Y

Calculamos la tasa cruzada entre los marcos alemanes y los yenes Japoneses, usando los tipos de cambio mostrados de la figura 30-1.

El tipo de cambio para estas divisas en términos americanos es de $0.6649 por marco alemán y de $01.007940 por yen Japonés. Entonces el número de unidades de yenes (y) por unidad de marco alemanes (x) es: 0.66490/0.794=83.74 yenes/marcos.

En el mundo cotidiano, es raro que la tasa teórica cruzada computarizada de las cotizaciones de tipos de cambios actuales en dólares por el agente, difiera de la tasa cruzada actual cotizada por los agentes, cuando es grande la discrepancia comparada con los costos de transacción de compra y venta de las divisas surgen oportunidades de arbitraje sin riesgo.

Se llama arbitraje triangular al tomar ventaja de la apreciación de las tasas cruzadas, por que se involucra las posiciones

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