PREGUNTAS CASO MIDLEND
Enviado por Yennifer Kathe Calle • 25 de Agosto de 2022 • Exámen • 802 Palabras (4 Páginas) • 67 Visitas
UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA[pic 1]
Facultad de Ingeniería Económica y CC.SS.
Sección de Extensión Universitaria y Proyección Social - SEUPROS
Valorización de Empresas, Fusiones y Adquisiciones
CASO
Profesor: Vladimir Quevedo
MIDLAND ENERGY RESOURCES
Trabajo Grupal, entrega a través del CANVAS hasta las 3pm del sábado 20 de agosto.
- Cuál es el WACC de Midland, defienda sus supuestos y los inputs en sus cálculos. La elección de la prima de riesgo es apropiada? Qué recomendaría?
- Se debería utilizar una sola tasa de descuento para evaluar las oportunidades de inversión en todas sus divisiones?
- Calcule el costo de capital para las divisiones E&P, Marketing& Refining. Por qué difieren.
- División Exploration & Production
Para hallar el costo de capital para la división E&P se tomará la siguiente fórmula:
[pic 2]
Donde:
D: Valor de mercado de la deuda
E: Patrimonio (fondo propio)
V: Valor de la división (D+E)
t : Tasa impositiva
: Costo de la deuda[pic 3]
: Costo del patrimonio[pic 4]
La información de la proporción que representa la deuda de esta división se ubica en la Tabla 1, el cual es 46% y la proporción que representa el patrimonio se calcula por complemento, por tanto, el valor es de 54%.[pic 5][pic 6]
Respecto al cálculo del valor de se añade una prima de 1.62%, sobre el rendimiento al vencimiento del bono del Tesoro de EE.UU con madurez a 10 años, la cual es 4.66%, ubicada en la Tabla 2. Por ende, el costo de deuda será 6.26%[pic 7]
En el caso de se calculará con Capital Asset Princing Model (CAPM), el cual se expresa a través de la siguiente fórmula:[pic 8]
[pic 9]
Donde:
: tasa libre de riesgo[pic 10]
: medida de riesgo sistemático[pic 11]
: prima de riesgo de mercado ()[pic 12][pic 13]
La tasa libre de riesgo que se elige es el rendimiento de los bonos de tesoro a 10 años, que es 4.66%. para hallar el apalancado, se usa la siguiente formula:[pic 14]
[pic 15]
Donde:
: desapalancado [pic 16][pic 17]
t : tasa impositiva
: proporción de la deuda respecto al patrimonio[pic 18]
El desapalancado según el Anexo 5 es de 1.15%, y respecto a la tasa impositiva, se calcula la ratio entre Utilidad Antes de Impuesto y el monto de impuestos, y el promedio es 40%, de acuerdo al Anexo 1.[pic 19]
Reemplazando:
[pic 20]
[pic 21]
La prima de riesgo de mercado, se tiene como dato que es igual 5.00%.
[pic 22]
Reemplazando en la fórmula del WACC:
[pic 23]
[pic 24]
[pic 25]
- División Marketing & Refining
Para hallar el costo de capital se tomará la siguiente fórmula:
[pic 26]
Donde:
D: Valor de mercado de la deuda
E: Patrimonio (fondo propio)
V: Valor de la división (D+E)
t : Tasa impositiva
: Costo de la deuda[pic 27]
: Costo del patrimonio[pic 28]
La información de la proporción que representa la deuda de esta división se ubica en la Tabla 1, el cual es 31% y la proporción que representa el patrimonio se calcula por complemento, por tanto, el valor es de 69%.[pic 29][pic 30]
...