Decisiones De Financiación Y Eficiencia Del Mercado

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

DE LA FUERZA ARAMADA BOLIVARIANA

Decisiones de financiación y eficiencia del mercado

Profesor: Wendy WALLIS Integrantes:

Yelitza Plaza C.I.: 19.132.848

Leyla Laya C.I.:17.215.739

María Tovar C.I.:20.650.061

Cagua, 11 de Noviembre de 2013

INTRODUCCIÓN

La presente investigación sobre las decisiones de financiación y eficiencia del mercado, está dirigida a brindar información actualizada sobre esta importante estrategia que aplican las empresas y a proporcionar explicación acerca de los métodos de financiamiento más usados por las mismas.

En la actualidad se pueden evidenciar claramente, como la mayoría de las organizaciones buscan la manera en que les ayuden a financiar sus proyectos, para obtener esos recursos necesarios ya sea para realizar sus funciones actuales, para ampliarlas, así como para el inicio de nuevos proyectos que requieran inversión ya sea mediante corto o largo plazo.

Por ello es muy importante entender cuál es la finalidad de utilizar cada uno de estos instrumentos financieros de los mercados internacionales como lo son las cartas de créditos, las cobranzas, los giros bancarios y las transferencias al extranjero, así como también saber cuál es el riesgo que correr las instituciones al acceder a estos a la hora de buscar un financiamiento, de esta manera estaremos informados y no seremos ignorantes de nuestra economía.

Por las razones expresadas el equipo encargado de realizar este estudio enfocara el tema conceptualizando el financiamiento, diferenciando los tipos diferentes instrumentos de financieros de los mercados internacionales, a su vez se presenta un ejemplo donde se evidencia en un ejercicio cual sería la mejor decisión a la hora de invertir en un proyecto y un cuadro donde se observa once escenarios en los que la empresa pasa de una estructura financiera compuesta sólo por capital propio, a una estructura financiera compuesta sólo por deuda.

Para la realización de este trabajo el equipo, además de analizar críticamente las distintas fuentes de información escrita sobre el tema, se observó directas e indirectamente distintas organizaciones, donde se compararon los resultados obtenidos con la aplicación de un buen financiamiento a corto y largo plazo.

Medición del Impacto del Financiamiento Sobre la Inversión

Toda empresa para poder realizar sus actividades requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversión. La falta de liquidez en las empresas hacen que recurran a las fuentes de financiamiento, que les permitan hacerse de dinero para enfrentar gastos presentes, ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, entre otros.

Por consiguiente un proyecto está formado por cuatro estudios principales.

 El Estudio del Mercado:

El objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio: ¿Qué es?, ¿Para qué sirve?, ¿Cuál es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, después se debe ver cuál es la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en el área donde está el "mercado".

Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia ¿De dónde obtiene el mercado ese producto ahora?, ¿Cuántas tiendas o talleres hay?, ¿Se importa de otros lugares?, se debe hacer una estimación de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, definirá cuanto será lo que se oferte, y a qué precio, este será el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyección a futuro.

 El Estudio Técnico.

El objetivo de aquí es diseñar como se producirá aquello que venderás. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar cómo se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio técnico se define:

a) Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto.

b) Donde obtener los materiales o materia prima.

c) Que máquinas y procesos usar.

d) Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.

En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestos de inversión y de gastos.

 El Estudio Financiero.

Aquí se demuestra lo importante: ¿La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres presupuestos: ventas, inversión, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con esto se decidirá si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender más, comprar maquinas más baratas o gastar menos.

Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto será "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversión.

Así, después de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable, entonces, se pasara al último estudio.

 El Estudio de Organización.

Este estudio consiste en definir como se hará la empresa, o que cambios hay que hacer si la empresa ya está formada.

a) Qué régimen fiscal es el más conveniente.

b) Qué pasos se necesitan para dar de alta el proyecto.

c) Como organizaras la empresa cuando el proyecto esté en operación.

En otras palabras la empresa tiene que decidir: a) cuanto invertir y en qué activos hacerlo, y b) cómo conseguir los fondos necesarios. El objetivo es incrementar el valor de la inversión de los accionistas de la empresa.

El directivo financiero actúa como intermediario entre la empresa y los mercados de capitales. Un buen directivo financiero debe entender cómo funcionan y operan los mercados de capital y cómo se valoran los activos arriesgados. Entender cómo actúan los mercados de capitales equivale a comprender cómo son valorados los activos.

Es objetivo del director financiero es incrementar el valor de la empresa, debe prestar atención a la interpretación que de las acciones de la empresa hacen los inversores. Debe presentar la imagen de la empresa de forma convincente ante los mercados de capitales.

Consideremos la cartera de activos reales de la empresa y su estrategia de inversión futura como dada, y entonces determinaremos cuál es la mejor estrategia de financiación. Ejemplo:

 ¿Debería reinvertir la empresa la mayor parte de sus beneficios o debería repartirlos como dividendos a los accionistas?

 Si la empresa necesita más dinero ¿debería emitir más acciones o debería endeudarse?

 ¿Debería endeudarse a corto o a largo plazo?

 ¿Debería endeudarse emitiendo una obligación normal a largo plazo o una obligación convertible (es decir, una obligación que puede ser canjeada por los obligacionistas por acciones de la empresa?

Hay incontables alternativas de financiación. El motivo de mantener constante la decisión sobre el presupuesto de capital es separarla de la decisión de financiación, estrictamente hablando se asume que las decisiones de presupuesto de capital y de financiación son independientes.

La decisión de comprar un activo real o de vender un activo financiero implica la evaluación de un activo arriesgado. En ambos casos se calcula el VAN.

Ejemplo:

Una empresa recibe un préstamo de $100,000 a diez años con un interés del 3%. C: 100,000, r: 0.03, I: 3000 cada año y devolver los 100,000 el ultimo año. ¿Debería aceptar la oferta?

VAN = cuantía del préstamo – valor actual del pago de ints. – v. a. del reembolso del préstamo

Lo conducente es preguntarse ¿Qué tipo de interés tendría que pagar la empresa para endeudarse directamente en el mercado de capitales en vez de con el gobierno?

Suponiendo que el tipo de interés en el mercado de capitales es del 10%, entones:

VAN= 100,000 – 56,988 = $43,012

El cálculo del VAN nos dice exactamente el valor de esa oportunidad. También expone la esencial similitud de las decisiones de inversión y de financiación.

Por supuesto que no es necesario hacer ningún cálculo para saber que pedir dinero prestado al 3% es un buen negocio cuando el tipo de interés apropiado es el 10%.

Es por ello que en Finanzas se adoptan tres grandes decisiones:

1) Decisiones de inversión: implican la adquisición de activos de corto o largo plazo. Al principio estas decisiones se evaluaban en forma individual (compro o no tal máquina) ha evolucionado hasta un análisis global. En este tipo de análisis se toma en cuenta las repercusiones que tiene la inversión en cuestión sobre el resto de las inversiones de la empresa se llama enfoque de Portafolio de inversiones.

2) Decisiones

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