ESPECIFICACIONES DEL CONTRATO DE FUTUROS SOBRE EL DÓLAR OBSERVADO
rienzilTarea3 de Diciembre de 2016
9.539 Palabras (39 Páginas)284 Visitas
“FUTUROS EN CHILE”
INDICE
Tabla de contenido
“FUTUROS EN CHILE”
INDICE
INTRODUCCIÓN
REFIERASE A LOS CONTRATOS FUTUROS EN CHILE.
LA LEY EN LOS CONTRATOS DE FUTURO
REGLAMENTO GENERAL DE LOS MERCADOS DE FUTUROS
PARTICIPANTES
CORREDOR
GLOSARIO DE TÉRMINOS
BANCOS E INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
NORMAS GENERALES
DERIVADOS
CAMARA DE COMPENSACIÓN
FUNCIONES DE LA CCLV
OPERATORIA
INGRESO, REGISTRO Y ACEPTACIÓN
ASIGNACIÓN
COMPENSACIÓN
LIQUIDACIÓN
ESPECIFICACIONES DEL CONTRATO DE FUTUROS SOBRE EL DÓLAR OBSERVADO
CONDICIONES ESPECIALES
ANALISIS DE NOTICIA DEL MERCADO DE FUTUROS
CONTRATOS DE INDIVIDUALIZACIÓN DE LAS PARTES
INTRODUCCIÓN
En los últimos años, los mercados de derivados han adquirido una importancia cada vez mayor en el mundo de las finanzas y las inversiones. Hemos llegado a una etapa en la que es fundamental que todos los profesionales de las finanzas entiendan cómo operan estos mercados, de qué manera pueden utilizarse y qué determina los precios en ellos.
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha especifica en el futuro a un precio determinado. Hay muchas bolsas de valores en todo el mundo que negocian contratos de futuros. La Bolsa de Comercio de Chicago (www.cbot.com) y la Bolsa Mercantil de Chicago (www.cme.com) son las dos bolsas de futuros más grandes de Estados Unidos de América. (Establecieron un acuerdo de fusión en 2006). Las dos bolsas más importantes de Europa son Euronext (www.euronext.com), la cual se fusionó con la Bolsa de Valores de Nueva York (www.nyse.com) en 2006, y Eurex (www.eurexchange.com), copropiedad de la Deutsche Börse (Bolsa alemana) y la Bolsa Suiza. Entre otras importantes bolsas de valores están la Bolsa de Mercaderías y Futuros (www.bmf.com.br) de Sao Paulo, el Mercado Financiero de Tokio (www.tfx.co.jp), la Bolsa de Singapur (www.ses.com.sg) y la Bolsa de Futuros de Sídney (www.sfe.com.au). Las bolsas de futuros permiten negociar entre si a las personas que desean comprar o vender activos en el futuro. En marzo, un negociante de Nueva York podría ponerse en contacto con un intermediario para darle instrucciones de que compre 5,000 bushel de maíz con fecha de entrega en julio. El intermediario comunicaría inmediatamente las instrucciones del cliente a la Bolsa de Comercio de Chicago. Al mismo tiempo, otro negociante de Kansas podría dar instrucciones a un intermediario de que venda 5,000 bushel de maíz con fecha de entrega en julio. Estas instrucciones también se comunicarían a la Bolsa de Comercio de Chicago. Se determinaría un precio y así́ se podría realizar la transacción. El negociante de Nueva York que aceptó comprar tiene lo que se conoce como una posición larga en un contrato de futuros; el negociante de Kansas que aceptó vender tiene lo que se denomina una posición corta en un contrato de futuros. El precio recibe el nombre de precio de futuros. Asumiremos que el precio es de 300 centavos de dólar por bushel. Este precio, al igual que cualquier otro, está determinado por las leyes de la oferta y la demanda. Si en un momento dado hay más personas que desean vender maíz de julio que comprarlo, el precio baja. Entonces entraran nuevos compradores al mercado, de tal manera que se mantenga un equilibrio entre compradores y vendedores. Si hay más personas que desean comprar maíz de julio que venderlo, el precio sube, por razones similares. Asumimos que el resultado final de los acontecimientos que acabamos de describir es que el negociante de Nueva York acordó́ comprar 5,000 bushel de maíz a 300 centavos de dólar por bushel en julio y que el negociante de Kansas aceptó vender 5,000 bushel de maíz a 300 centavos de dólar por bushel en julio.
Ambas partes establecieron un contrato obligatorio, un precio de futuros contrasta con el precio spot (al contado). El precio spot es para una entrega inmediata o casi inmediata. El precio de futuros es el precio de entrega en alguna fecha futura. Por lo general, ambos precios son diferentes, el precio de futuros puede ser mayor o menor que el precio spot, o de contado.
REFIERASE A LOS CONTRATOS FUTUROS EN CHILE.
LOS CONTRATOS DE FUTURO
En las finanzas internacionales los productos derivados no son extraños e implican altos volúmenes en sus transacciones en los mercados monetarios.
Sin embargo, en todos ellos, en una primera etapa, ha existido desconocimiento del funcionamiento financiero y jurídico de los mismos.
En nuestro país existen pocas manifestaciones de estos productos derivados y nuestro acercamiento más general o público a los mismos ha estado marcado por la desconfianza al contar con uno de los casos que ha reportado mayores pérdidas en estos mercados a nivel internacional, el denominado caso Codelco.
Sin embargo, podemos anticipar que como en todos los casos de altas pérdidas y consecuenciales ganancias para la contraparte, son producidos por falta de control y cobertura, a lo que el denominado caso Codelco no escapa.
Más pronto que tarde por la inercia propia de la globalización, estos mercados se consolidarán en nuestro mercado de valores, de allí que estimemos que exista la ventaja del camino lento que nos permitirá estudiar financiera y jurídicamente los alcances de estos mercados aprendiendo de la experiencia comparada.
Nuestra Ley del Mercado de Valores, reconoce la posibilidad de existencia de un mercado organizado de futuros y otros derivados, a través del reconocimiento en su texto desde 1993, de las Cámaras de Compensación o Clearing House.
Existe poca literatura jurídica, a diferencia de la financiera, sobre los derivados financieros. Su calificación jurídica en la escasa doctrina existente puede ir desde la simple analogía a figuras contractuales conocidas a la complejidad de la creación de figuras nuevas en el ámbito del derecho.
Normalmente los autores nacionales que han escrito sobre estas figuras, buscan una aproximación a categorías contractuales clásicas, en mi opinión el proceso debe ser inverso, reconociendo una realidad, estos contratos hoy son verdaderos productos, así se habla de comprar o vender “contratos”, existe una
utilización del derecho con fines financieros, es por ello que primero, en lo posible debe entenderse estas figuras desde el punto de vista financiero, lo que implica no cierta dificultad para los juristas, y luego aplicar el derecho sobre ellos.
LA LEY EN LOS CONTRATOS DE FUTURO
Tal como se mencionara, en Chile, los contratos de futuros tienen su reconocimiento legislativo a partir en la Ley del Marcado de Valores 18.045, en su modificación por la ley 19.301 de 1993, que incorpora en el título XIX, artículos 154 y siguientes, como uno de los agentes del Mercado de Valores a las Cámaras de Compensación, órganos necesarios para la existencia de un mercado organizado de futuros y opciones.
La ley define las Cámaras de Compensación y establece los requisitos para su organización y funcionamiento. Otras manifestaciones las encontramos en el Compendio de Normas de Cambios Internacionales del Banco Central de Chile, que reconoce la existencia de estos mercados en el Título I, Capítulo VI, relativo a contratos de protección de tasas de interés a realizarse en el exterior, en bolsas extranjeras o fuera de ellas, y en el Capítulo VII, referido a los contratos de protección de productos y monedas extranjeras a realizarse en el exterior, en bolsas extranjeras o fuera de ellas. Bajo esta normativa se comprenden la compra y venta de futuros de tasas de interés y compra y venta de futuros de productos o monedas.
...