Propuesta Solución al Caso Compromex

Introducción: 

En el mundo de los negocios, es usual escuchar que las empresas de industrias similares se fusionen o se adquiera una por otra debido a que esto les permite incrementar su economía a escala, diversificar e incrementar su cartera de clientes, aumentar sus activos, diversificar su propuesta de productos para el cliente etc.

La decisión de fusionarse o adquirir otra empresa es muy importante ya que en la mayoría de los casos requiere un desembolso de capital de la empresa que adquiere y por el mismo desembolso se busca que los beneficios sean también atractivos. Para dicha decisión se requiere un análisis de distintas variables y una de ellas es el análisis financiero. El análisis financiero se define como “un método que permite analizar las consecuencias financieras de las decisiones de negocios. Para esto es necesario aplicar técnicas que permitan recolectar la información relevante, llevar a cabo distintas mediciones y sacar conclusiones”. (NAFIN, 2008).

El presente trabajo expone el análisis acerca del caso en el cual COMPROMEX tratará de saber si es factible o no la adquisición por absorción de PyC. El giro de ambas compañías es la comercialización de productos agroquímicos.

El accionista mayoritario de Servicios Agroquímicos PYC S.A de C.V, el Lic. Víctor Flores, decidió vender la empresa y su primera opción fue ofrecerla a COMPROMEX, dada la relación que el sostenía con el dueño mayoritario de esta empresa. El Lic. Flores le informo al Ing. Cantú que su empresa era muy buena opción de compra, además en su conversación telefónica le ofreció una cartera de clientes muy amplia y atractiva, que incluía a clientes que la empresa COMPROMEX estaba tratando de obtener de hace varios años atrás y no le había podido conseguir.

Desarrollo: 

Identificación de los protagonistas:

• Ing. Francisco Cantú: Es el presidente de Grupo PICASSO, dirige a la empresa COMPROMEX. Su peso en este caso recae en el poder de decisión que tiene; con base en la información final que le entregue el Contador Pablo Beltrán decidirá si absorber PyC o no.

• C. P. Pablo Beltrán: Es el encargado de los registros de contabilidad  de COMPROMEX, S.A de C.V. Su papel se trata de analizar la información financiera de Servicios Agroquímicos PyC S.A de C.V y dar un veredicto acerca de las ventajas y/o desventajas de absorberla, realmente su análisis va a ser lo que determine el movimiento empresarial, su papel es el más importante, de un análisis efectuado correctamente depende el futuro de la decisión.

• Ing. Victor Flores: Es el dueño de Servicios Agroquímicos PyC, debido a problemas de demanda en sus productos ha llegado a la decisión de poner en venta la compañía.

Definición del problema

El Ingeniero Cantú, presidente de Grupo Picasso, recibió a mediados de Agosto de 2007 una oferta para comprar la empresa de su amigo, el Ingeniero Flores, Servicios Agroquímicos PYC que tenía problemas financieros debido a las bajas ventas que se presentaron durante el 2006 y principios de 2007.

Se quiere saber la situación financiera de la empresa Agroquímicos PYC para decidir si es conveniente comprarla y si la fusión por absorción es la forma adecuada de comprarla.

La capacidad de una empresa para obtener utilidades depende de la eficiencia y de la eficacia de sus operaciones, así como de los recursos de que disponga. (2010, Warren, Reeve)

Algo que se tiene que tomar en cuenta para el análisis:

• El 2007 cierra en Septiembre y el ejercicio solo se hizo para mostrar la imagen al momento.
• La crisis en el campo obligó a muchas compañías a fusionarse o declararse en banca rota, por lo que, en general, toda empresa dedicada a este rubro tuvo números a la baja.
• Las ventas tienen una caída del 99%, lo cual va a afectar todos los valores en la tabla para el próximo año, sin embargo, esto no es del todo negativo.
• Los ingresos por servicios se mantienen relativos.
• Las pérdidas son menores a las presentadas en 2006.
• El flujo de efectivo baja un 92% respecto al 2006.
• Las cuentas por cobrar a su vez tienen un decremento de 50%
• El costo de ventas solo es el 12% de lo que fue en 2006.

• Balance General:

• 2007:

• Activo Total: Disminuye 54.87%
• Pasivo Total: Disminuye 83.69%

• Prueba de ácido

• Los resultados de la prueba del ácido nos habla de una tendencia creciente:

• 2006: 0.904267
• 2007: 2.61783

• Esto quiere decir que por cada peso que se debía en 2006 la empresa tenía de respaldo .90c, en 2007 se tenía un respaldo de $2.61 por cada peso en deuda.

• Los resultados de la Razón de Circulante también son positivos:

• 2006: 1.041129
• 2007: 2.88049

• Esto se refiere a las veces que el activo circulante puede cubrir al pasivo circulante. En este caso los valores de alguna manera le facilitan financiamientos externos (en caso de requerirlos) a futuro.

• Apalancamiento:

• 2006: 24.31%
• 2007: 0.53%

• Esto es consecuencia directa del aumento de liquidez expuesto en la prueba de ácido, los socios aportaron y se incrementó el capital social.

• Razón de rentabilidad:

• El margen neto de utilidad:
• 2006: -0.96
• 2007: 6.54%

• Nos habla de que la fusión es rentable, un margen superior al del ejercicio fiscal pasado es un buen indicador para la absorción de la empresa.

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Además de los datos anteriores obtenidos con fórmulas es necesario emplear el Análisis Vertical (2006 y 2007) en el cual obtenemos:

• La utilidad bruta:

• 2006 5.67%
• 2007 80.81%

• Utilidad de operación:

• 2006 5.67%
• 2007 80.81%

• Gastos ingresos:

• 2006 5.67%
• 2007 80.81%

• Utilidad antes de impuestos:

• 2006 5.67%
• 2007 80.81%

• Utilidad neta:

• 2006 5.67%
• 2007 80.81%

En resumen:

• En cuanto a ventas netas, cada $1 que vende la empresa tiene un costo original de $0.20.

• Lo cual hace que el margen sobre ventas sea del 80%.
• A su vez de los $0.80 la empresa tendrá que gastar $0.75 en distribución.
• De cada peso que vende, la empresa obtiene $0.15 en utilidades de operación.
• De cada peso, se gasta en impuestos $0.07
• Dejando una utilidad de $0.01 por cada $1.00 vendido.

Del Análisis Horizontal obtenemos:

• Ventas:

• 2006 $143,529,146
• 2007 $8,705,438

• Consecuencia: La utilidad bruta cae 94%

• Pasivos:

• La empresa tiene 61% menos que el año anterior.

• Significado: Menos compromisos respecto al ejercicio anterior.

• Costos de administración:

• Reducidos en 2007, esto se ve afectado por el nulo inventario con el que se contaba en 2007.

• Gastos financieros:

• Disminuidos en 37%.

En Resumen:

• Se puede concluir que la estructura financiera de la empresa mejoró, esta afirmación está sustentada en la tendencia a la baja de pasivos, a su vez, esto significa que la compañía tiene menos compromisos en 2007, tiene bases más sólidas y mejor posicionamiento que en el año 2006.

Propuesta de solución del caso: 

En conclusión por los datos anteriormente expuesto se recomienda la absorción de Agroquímicos PyC, los datos del estudio sugieren que la compañía se encuentra en una posición favorable para desarrollarla conjuntamente con la gran cartera de clientes que se prometen. La empresa puede o no mantener su nombre, pero su propiedad seguirá perteneciendo a Compromex esto permitirá captar el mercado de PyC y evitar que lo capte otra empresa competidora. En este caso se deben de poner sus activos en común, aunque desde el punto de vista de capital y de la toma de decisiones pueden continuar siendo independientes (Feliu y Sudria, 2007).

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