ENSAYO-ENRON.

 Los hechos que llevaron a la quiebra a esta corporación (Enron) son distintos y complejos a los que han ocurrido en otros corporativos ya que sus causas que van desde fraudes hasta alteración de  los resultados de los estados financieros. Este corporativo paso de ser el sueño de cualquier empresario ya que comenzó como una pequeña empresa resultado de la fusión de Houston Natural Gas e InterNorth en 1985 hasta convertirse en la mayor red de transporte de gas del país, también su principal invención fue el “trading”, como el de la bolsa, pero de energía y banda ancha (Internet),  llegando a dominar el 25% del mercado de  derivados de energía.

Los caminos de Enron se empezaron a abrirá ya que a su gran desempeño estuvo operando en más de 30 países, llego a dominar el 25% del mercado de derivados de energía. El éxito te tuvo Enron hizo que varias empresas siguieran su ejemplo, esto ocasiono que aumentara su competencia y por ende las utilidades de Enron disminuyeron. El autor del artículo dice “Los precios de la energía comenzaron a caer y se venía una recesión en la economía mundial. Por lo que la empresa comenzó a funcionar con cada vez más apalancamiento y como el negocio de la intermediación requiere una enorme liquidez o un rápido acceso a los mercados crediticios, y Enron al carecer de ella, tenía que recurrir a los bancos.” Su endeudamiento fue aumentando cada vez más ya que Enron necesitaba mantener una buena calificación crediticia para acceder a nuevas líneas de crédito esto fue uno de los motivos por lo que Enron llego a esconder su verdadero endeudamiento, para poder mantener un buen ranking crediticio y mantener así buenas razones de rentabilidad.

Enron llego a ser la séptima corporación más grande de los EE.UU.  También fue catalogada como “la empresa más innovadora” durante cinco años consecutivos y la mejor en “calidad de gestión”, y la segunda en “calidad de los empleados”, todo ello según la lista de las “500 empresas más importantes” de la Revista Fortune.  En EE.UU. controlaba más del 25% del mercado energético.

Durante el proceso de fusión Enron incurrió en deuda masiva y, como resultado de la desregulación, ya no tenía derechos exclusivos a sus gasoductos. Lo que hizo para sobrevivir fue crear una estrategia de negocios nueva e innovadora para generar utilidades y flujo de efectivo. Kenneth Lay, director ejecutivo, contrató a McKinsey & Co., para ayudar al desarrollo de la estrategia de negocios de Enron. Estos asignaron a un joven consultor llamado Jeffrey Skilling para este trabajo. Skilling, quien tenía antecedentes en administración bancaria y de activos y pasivos, propuso una solución revolucionaria para los infortunios de crédito, efectivo y utilidades de Enron en el negocio de líneas de conducción de gas así que creo un “banco de gas”. Trataba de que Enron compraría gas a una red de proveedores y lo vendería a una red de consumidores, garantizando contractualmente tanto el suministro como el precio, cobrando una tarifa por las transacciones y asumiendo los riesgos asociados.

Después Enron creo un nuevo producto como un nuevo paradigma para la industria: “el derivado de energía”. Lay se impresiono mucho con el ingenio de Skilling que creó una nueva división en 1990, llamada Enron Finance Corp., y contrató a Skilling para dirigirla. Con su poder de mercado Enron podía predecir los precios futuros con gran exactitud, garantizando, por lo tanto, utilidades superiores.

Enron se convirtió en un importante actor político en Estados Unidos, cabildeando por la desregulación de los servicios eléctricos. El desarrollo más excitante de Enron a los ojos del mundo financiero fue la creación de Enron Online (EOL), en octubre de 1999. EOL, un sitio web que negociaba en bienes electrónicos.

Enron usaba las SPE, para obtener capital y disminuir riesgos. Esto trataba de que contribuía con activos duros y deuda relacionada a una SPE a cambio de una participación. La SPE entonces pide prestadas grandes sumas de dinero a una institución financiera para comprar activos o dirigir otros negocios. La compañía puede también vender activos apalancados a la SPE y contabilizar una utilidad en esta venta. Por lo tanto, al usar las SPEs se permite a una compañía incrementar el apalancamiento y ROA sin tener que reportar deuda en su balance general, para lo cual deben cumplir ciertos requisitos para que no sean consideradas subsidiarias, y así no consolidarlas.

El autor dice que las SPEs “Son entidades creadas por una firma, como Enron, para llevar a cabo un propósito específico, actividad o una serie de transacciones que tienen relación directa con ese propósito específico. Las SPEs puede tomar diversas estructuras orgánicas: sociedad limitada, compañía de obligación limitada o sociedad anónima. A menudo, también son llamados Vehículos Estructurados de Financiación, particularmente cuando ellos se usan para acceder a capital o controlar   riesgos, como era a menudo en Enron.”

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