Informe caso Clarkson

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Resumen Ejecutivo

Clarksor Lamber CO presenta una situación crítica en su flujo de caja, donde ya ha utilizado casi la totalidad de la línea de crédito proporcionada por Suburban National Banck que asciende a 400.000 Us. Sr. Clarkson busca la forma de financiar su operación adquiriendo un nuevo saldo a través de una nueva línea de crédito y aprovechar los descuentos en compras de mercadería que presenta el mercado.

Por tales motivos se evalúa la opción de crecimiento de 5,5 Millones de US para el próximo año, con un costo de compras de 4,192 US con descuento y 4.277 sin descuento. Para lograr una utilidad después de impuestos e intereses de 202 mil US con descuentos y 158 mil US sin descuentos, estos resultados sin asumir nueva deuda por línea de créditos.

En caso de asumir deuda por la nueva línea de crédito su resultado neto caerá a 147 Mil Us al utilizar descuento y 103 mil Us sin descuento.

En cuanto a rentabilidad sobre patrimonio durante 2016 este ratio se ve incrementado a 30,99 al utilizar descuento y 25,99% sin utilizar descuento, lo que nos posesiona por sobre las empresas de Alta rentabilidad que presentan un índice de 22,10%. Considerando el financiamiento externo se ve reflejado con un 19,21% al utilizar descuento en compras y un 15,68% sin utilizar descuesto, ambos índices consideran la deuda actual del banco que asciende a 399 Mil US, en el caso que Clarkson Lumber aceptara la nueva línea de crédito este índice variaría a 8,41% utilizando descuento y a 6,04% sin utilizar descuento.

Introducción

Análisis

1. Liquidez, Composición de los Circulantes.

Razón Corriente

Para el año 1995 la empresa de Clarkson Lumber tiene una liquidez de lo que nos indica que por cada dólar que debe, lo puede cubrir 1,15 veces o bien para respaldar esa deuda.

En el año 1996 aplicando el descuento del 2% la empresa aumenta su liquidez con un resultado de 1,23 por lo que para este año tiene 0,8 adicionales para respaldar la deuda del año 1996.

En el año 1996 sin descuento del 2% la empresa obtiene una liquidez del 1,19 por lo que disminuye en 0,4 lo que nos hace considerar que es bueno que la empresa considere el descuento como opción para un mejor financiamiento de nuestros pasivos.

Activos Rápidos.

Para el año 1995 la empresa obtiene como activos rápidos $662.000 dólares para poder financiar sus pasivos de corto plazo.

En el año 1996 considerando el descuento del 2% la empresa aumenta sus activos rápidos en $255.000 dólares obteniendo un resultado de $891.000 dólares.

En el año 1996 sin descuento del 2% la empresa disminuye este ratio en $0,7 dólares obteniendo como resultado $884.000 dólares para poder financiar sus compromisos financieros de corto plazo.

1. Análisis Estado de Resultado

Clarkson Lumber CO presenta números atractivos en los resultados de la operación de los últimos tres periodos (1993, 1994, 1995), sus ventas han crecido en relación al 23% promedio, sus costos operacionales han presentado un aumento promedio de 2,3% por año, que en comparación al crecimiento de sus ventas demuestran que tiene una estructura de costos eficiente. De igual forma se demuestra eficiencia en los Gastos operativos, donde los gastos en de los últimos años en proporción a la ventas han sido disminuyendo, estando incluso por debajo del promedio de Gastos Operativos de los últimos tres años en función a la ventas. Los intereses tienen un incremento significativo durante los últimos años, esto dado en gran medida a la necesidad de utilizar línea de crédito proporcionada por el banco para solventar la operación y a los intereses por la compra de la participación de del Sr. Holtz. En cuanto a las utilidades del ejercicio, todos los años presenta crecimiento en este ítem, en relación al 13% promedio de crecimiento y 2% en función a las Ventas Netas en estos periodos.

En el periodo 1996 se considera un crecimiento en Ventas Netas de un 22%, manteniendo relación a los crecimientos de años anteriores. La diferencia significativa se produce en Compras de Inventario, específicamente en la utilización de descuento 2% en la compra de estas. Este movimiento significa un ahorro de 86 mil US en compras para la empresa, lo que conlleva al final del ejercicio 44 mil US de ingreses adicionales después de intereses e impuestos. El Resultado Neto presenta un crecimiento del 161% (de 77 a 202 Mil US) utilizando el descuento y de un 104% (77 a 158 Mil US) sin utilizar el descuento. Estos índices no incluyen el sueldo considerado para el Sr Clarkson, en el caso de considerar sueldo el Resultado Neto presentará una variación de 63% (77 a 126 Mil US) utilizando descuento y de un 7% (de 77 a 82 Mil US). Además se presenta variación del Resultado Neto en función a las Ventas al considerar Sueldo, con este egreso el Resultado Neto corresponde a un 2% considerando el descuento y a 1% sin descuento. El hecho de no considerar el sueldo, este índice aumentaría a 4% con descuento y a 3% sin descuento.

1. Calidad.

Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el año 1995 la empresa no alcanzaría a atender sus obligaciones con $593 mil dólares y tendría que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir; en cambio en el año 1996 este indicador aumento pero no lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios.  La empresa depende directamente de la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes.

Quiere decir esto que por cada peso que debe la empresa, dispone de $704 mil dólares para pagarlo, es decir que no estaría en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancías

Se supone que el resultado ideal sería la relación 1:1, un dólar que se debe y un dólar que se tiene para pagar, esto garantizaría el pago de la deuda a corto plazo y llenaría de confianza a cualquier acreedor.

No quiere decir esto que si la relación es inferior a 1, sea un resultado negativo, puesto que existen muchas variables más que inciden en la capacidad de pago real. Cada empresa y cada sector económico se comportan de forma diferente y pueden sortear de forma más o menos eficientes situaciones de exigencia de liquidez.

1. Apalancamiento.

Según nuestros análisis, podemos deducir que a medida que la empresa ocupe el total de su línea de crédito de 750.000 dólares en compra de materias primas para así aprovechar el descuento. La estrategia de apalancamiento para generar una mayor rentabilidad en el futuro, es negativa o no ayuda del todo.

En el año 1995, respecto al término del año 1996 con y sin descuento obtenemos lo siguiente:

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