Sistema Financiero

TEMA 1. INTRODUCCION AL

SISTEMA FINANCIERO

„h Principales elementos que componen un sistema financiero

„h Activos financieros

„h Intermediarios financieros

„h Mercados financieros

TEMA 1. INTRODUCCION AL SISTEMA FINANCIERO

UNIVERSIDAD DE MURCIA ¡V DEPARTAMENTO DE ECONOMIA APLICADA

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A. ESQUEMA DESARROLLADO

1. PRINCIPALES ELEMENTOS QUE COMPONEN UN SISTEMA FINANCIERO

1.1. Importancia del sistema financiero

1.2. Definicion y caracteristicas

1.3. Funciones de un sistema financiero

1.4. El papel de la politica financiera

2. ACTIVOS FINANCIEROS

2.1. Definicion

2.2. Funciones de los activos

2.3. Caracteristicas de los activos

2.4. Clasificaciones de los activos

3. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

3.1. Definicion

3.2. Tipos de intermediarios financieros

3.3. Mercados intermediados y desintermediacion bancaria

3.4. El papel de los intermediarios financieros en la circulacion de activos

4. MERCADOS FINANCIEROS

4.1. Definicion

4.2. Funciones de un mercado financiero

4.3. Mercado financiero perfecto

4.4. Tipologia de los mercados

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B. CONTENIDOS FUNDAMENTALES

1. PRINCIPALES ELEMENTOS QUE COMPONEN UN SISTEMA FINANCIERO

1.1. Importancia del sistema financiero

1.2. Definicion y caracteristicas

1.3. Funciones de un sistema financiero

1.4. El papel de la politica financiera

1.1. IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero constituye un mecanismo esencial para el funcionamiento correcto de

toda economia desarrollada, ya que es el engranaje a traves del cual el ahorro se canaliza

desde las unidades economicas (economias domesticas, empresas y sector publico) que

disponen de un exceso de fondos hacia aquellas que carecen de fondos suficientes para llevar

a cabo sus decisiones de produccion, intercambio, consumo e inversion. En este sentido, se

puede afirmar que la actividad financiera surge de las necesidades de la actividad real.

Grafico 1. Actividad economica real versus actividad financiera

Estructura

temporal

de los

recursos

„³

„·

„¹

Excedente

Deficit

„³

„³

Prestar

Tomar

prestado

Activo

financiero

„³

Relacion

financiera

„³„³

Produccion

Consumo

Ahorro

Intercambio

Asignacion de

recursos a usos

alternativos

Actividad

real

„³

Del desarrollo de la actividad real surge la necesidad de intercambiar recursos en el tiempo, es

decir, de establecer relaciones financieras. Los derechos y obligaciones que asumen las partes

como consecuencia de las relaciones financieras que llevan a cabo se plasman en los activos

financieros.

Los activos financieros son emitidos por las unidades de gasto deficitarias y adquiridos por las

que cuentan con un superavit de recursos. Asi, la emision de activos financieros da cuenta, o

anuncia, de la necesidad de recursos por parte del agente emisor.

1.2. DEFINICION Y CARACTERISTICAS

1.2.1. CONCEPTO DE SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero de un pais esta formado por el conjunto de instrumentos, instituciones y

mercados cuyo fin primordial es el de canalizar la mayor cantidad de ahorro posible hacia la

inversion productiva en las mejores condiciones posibles, tanto en volumen como en su

naturaleza, plazos y costes.

El grado de eficiencia logrado en este proceso de transferencia de fondos sera tanto mayor,

cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro generado y dirigido hacia la inversion

productiva y cuanto mas se adapte a las preferencias individuales de los ahorradores y

demandantes de fondos.

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1.2.2. LA CIRCULACION DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Grafico 2. La circulacion de los activos financieros: el diagrama de Kaufman

UNIDADES DE

GASTO CON

SUPERAVIT

¡P Familias

¡P Empresas

¡P AAPP

¡P Comisionistas

¡P Ag. mediadores

Recursos

INTERMEDIARIOS

FINANCIEROS

(transformando)

¡P Bancos

¡P Cajas de ahorros

¡P Cooperativas de credito

¡P Ent. de financiacion

¡P F. de pensiones, etc.

UNIDADES DE

GASTO CON

DEFICIT

¡P Familias

¡P Empresas

¡P AAPP

Tit. Primarios

Recursos

Tit. Primarios

Recursos Recursos

Titulos Secundarios Titulos Primarios

Tit. Primarios

Recursos

¡P Intermediarios

actuando como

mediadores

Las unidades de gasto con deficit emiten los denominados activos financieros primarios

(acciones, obligaciones...) mediante los cuales acceden a los recursos de las unidades de

gasto con superavit. Dicho acceso puede ser de forma directa, o bien a traves de un agente

financiero especializado.

Atendiendo a la actividad que desarrollan, existen tres tipos de agentes financieros:

„h El comisionista o broker, que se limita a buscar contrapartida por cuenta del cliente y

negociar las mejores condiciones de precio. A cambio de sus servicios, el broker cobra

una comision. Un ejemplo de broker son las agencias de valores.

„h El mediador o dealer, que ademas de poder actuar como broker puede asumir riesgos

a traves de la constitucion de una cartera de activos propia, lo cual le permite hacer de

contraparte en las operaciones. El diferencial de precios entre vendedor y comprador

constituye la principal fuente de ingresos del dealer. Un ejemplo de dealer son las

sociedades de valores.

„h El intermediario financiero, que puede actuar como broker, como dealer y, ademas,

realizar una labor que no esta permitida a ninguna de las dos figuras anteriores y que

consiste en la transformacion de activos.

En el caso en el que coincidan las preferencias de los demandantes de fondos y las de los

oferentes, son los propios activos primarios emitidos por los demandantes los que llegan a

manos de los oferentes de fondos sin que exista ninguna transformacion de los activos. Asi, la

puesta en contacto entre demandantes y oferentes puede producirse de forma directa o a

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traves de agentes actuando como dealers o como brokers. En este caso, si los intermediarios

financieros, participan en la relacion, solo realizan una funcion de mediacion y no crean ningun

tipo de activo, sino que solo se limitan a poner en contacto a los participantes en la relacion

financiera.

Sin embargo, cuando no es posible la coincidencia de las preferencias, la labor de

intermediacion se considera basica para realizar un proceso de transformacion de los activos

financieros primarios, emitidos por las unidades con deficit de recursos, en activos financieros

secundarios, mas acordes con las preferencias de los ahorradores.

La aceptacion por los ahorradores de los activos secundarios emitidos por los intermediarios

financieros que pueden adoptar la forma, por ejemplo, de cuentas corrientes, depositos de

ahorro, depositos a plazo, o fondos de inversion, entre otros, es lo que permite la labor de

transformacion de los intermediarios financieros. Esta labor permite la captacion de fondos al

por menor y su posterior canalizacion, en forma de creditos o compras de activos en mercados

financieros, de unos recursos que no hubieran sido utilizados si no hubieran existido los

intermediarios financieros.

Cuando la intermediacion toma recursos en forma de depositos y los entrega en forma de

creditos se denomina intermediacion tradicional.

1.3. FUNCIONES DE UN SISTEMA FINANCIERO

Existe un acuerdo, mas o menos generalizado, en senalar que una funcion esencial de todo

sistema financiero consiste en garantizar una eficiente asignacion de los recursos

financieros. Esto significa que el sistema financiero ha de proporcionar al sistema economico

los recursos financieros que este precisa, apropiados no solo en su volumen o cuantia, sino

tambien en su naturaleza, plazos y costes.

Una segunda funcion basica es la de contribuir al logro de la estabilidad monetaria y

financiera, y permitir, a traves de su estructura, el desarrollo de una politica monetaria activa

por parte de la autoridad monetaria.

En tercer lugar, el sistema financiero ha de fomentar el ahorro, mediante el proceso de

innovacion financiera, con el objeto de que el volumen de los flujos financieros canalizados

hacia la inversion productiva sea el mayor posible.

Por ultimo, el sistema financiero tambien debe garantizar un adecuado funcionamiento de

los mecanismos de pago de la economia.

En definitiva, un sistema financiero,

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