CASO NEW HERITAGE DOLL COMPANY

ÍNDICE

RESUMEN EJECUTIVO        

OBJETIVOS        

OBJETIVO GENERAL        

OBJETIVO ESPECÍFICOS        

FACTORES A CONSIDERAR        

ANÁLISIS        

CAPITAL DE TRABAJO MMDC        

VAN Y TIR MMDC        

PAYBACK MMDC        

7 AÑOS Y 4 MESES        

CAPITAL DE TRABAJO DYOD        

VAN Y TIR DYOD        

PAYBACK DYOD        

9 AÑOS Y 7 MESES        

ANALISIS DE SENSIBILIDAD        

DECISIÓN A _        TOMAR        

RESUMEN EJECUTIVO

A mediados de septiembre del 2010, Emily Harris, vicepresidenta de la división de producción de New Heritage Doll Company, analizaba propuestas de proyectos para las próximas reuniones de presupuestos de capital de la compañía. Se presentaron dos propuestas que podrían beneficiar la innovación y tener un crecimiento en el futuro, pero debido al manejo financiero, solamente se podría aprobar uno de ellos, además de saber que las licencias y divisiones minoristas de la empresa promoverían proyectos concernientes a ellos, por lo tanto ella debe estar preparada para recomendar uno de los proyectos.

Al ser una compañía dedicada a la creación de muñecas, se encontró que el 52% de los ingresos por juguetes en los US son por juguetes tradicionales, siendo un 14.1% el perteneciente a las muñecas. Dependiendo de la temporada en la que se encuentren, el nivel de ventas es distinto, resultando mayor en la época de invierno por las celebraciones dadas.

Para que los proyectos puedan ser considerados por el comité administrativo, debe de pasar por una descripción, análisis y documentos de propuesta para cada una de las divisiones que componen la compañía, así como también Análisis Financieros en los cuales se brindan pronósticos por parte de los gerentes operativos, en donde se elaboran Flujos de Efectivo, Tasas de Retorno, Payback, VPN, entre otros; dándoles un tipo de riesgo al que pertenecen los proyectos, dependiendo de la probabilidad de riesgo que posean, desde Bajo, Medio hasta Alto, dando descuentos en la producción recibida para la división encargada.

El primer proyecto tomado en cuenta  consiste en Una Línea de Expansión de Ropa para Muñecas y Niñas con accesorios, que luego de ser utilizadas por hijas de algunos famosos y en revistas, tuvo un gran éxito, proponiendo crear una colección de Todas las Temporadas (4 temporadas al año) aprovechando la aceptación de la línea original. La propiedad y planta tienen una vida útil de 10 años.

El segundo consiste en el Diseño de su Propia Muñeca, en donde por medio de un software especializado, los clientes pueden personalizar los detalles de las muñecas, siendo de preferencia para las más jovencitas asemejarlas a su imagen. Pueden hacerse muchas pruebas y tratar con diferentes colores y variedad de diseños, para luego poder realizar la compra. Aunque existen ciertas limitantes, como la complejidad en manufactura de muñecas personalizadas, lo que trae consigo el aumento en gastos por bajo volumen y cantidad de un mismo modelo.

Entonces llega el momento de Harris de tomar una decisión, que debe apegarse a los análisis financieros de las dos propuestas, aunque sabe que al final, cuando escoja alguna, no todos los ejecutivos de la división estarán completamente satisfechos.

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

OBJETIVO ESPECÍFICOS

• Calcular Valor presente Neto
• Calcular la tasa interna de retorno y el periodo de recuperación
• Identificar y definir supuestos para la realización de análisis
• Realizar un análisis de Sensibilidad

FACTORES A CONSIDERAR

• Presupuesto capital fue fijado por la Junta Directiva (en consulta con los oficiales superiores, que dibujó en el aporte de las divisiones). El Capital y los presupuestos de funcionamiento estaban vinculados, con capital igual a aproximadamente el 15% del EBITDA de la compañía.
• Proyectos fueron creados y descritos por cada división que se propone antes de llegar al Comité capital. El Comité de presupuestación capital está conformado por el CEO, CFO, COO, el controlador y los presidentes de división.
• Proyecciones de ingresos se basaron en volúmenes y precios futuros. Se estimaron los costos por categoría de gastos. Requerimientos de capital de trabajo se basan principalmente en requerimientos de inventario. Fija los supuestos activos y depreciación fueron hechos por analistas de reporting para el controlador.
• Operativo proyecciones se utilizaron para desarrollar pronósticos de flujo de efectivo para cálculos períodos NPV, TIR y payback. Estos exclusión artículos no monetarias tales como depreciación y se calcularon sobre una base después de impuesto, excluyendo los cargos de financiamiento.
• Tasas de descuento fueron asignados basados en una valoración subjetiva de los riesgos de cada proyecto – realizado a nivel de división, pero sujetas a revisión por el Comité capital:
• Alto: Tasa de descuento de 9%
• Medio: Tasa de descuento de 8.4%,
• Baja: Tasa de descuento DE 7,7%
• Proyectos incluyendo perpetuidad devoluciones fueron dados un valor terminal, con una tasa de crecimiento baja (menor que patrimonio nuevo crecimiento y el crecimiento a corto plazo para la división).

ANÁLISIS

CAPITAL DE TRABAJO MMDC

• Caja                                 → % Saldo de caja mínimo * Ventas

• Cuentas por cobrar         → (Días de venta por cobrar/365)* Ventas

• Inventario                          → Rotación de inventario/ Costos Totales de producción
• Cuentas por Pagar         → (Plazo medio de pago/365)*(Costo Total-Depreciación)

VAN Y TIR MMDC

PAYBACK MMDC

7 AÑOS Y 4 MESES

CAPITAL DE TRABAJO DYOD

• Caja                                 → % Saldo de caja mínimo * Ventas

• Cuentas por cobrar         → (Días de venta por cobrar/365)* Ventas

• Inventario                          → Rotación de inventario/ Costos Totales de producción
• Cuentas por Pagar         → (Plazo medio de pago/365)*(Costo Total-Depreciación)

VAN Y TIR DYOD

PAYBACK DYOD

9 AÑOS Y 7 MESES

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Tabla 3: Comparación de los cambios en la tasa de descuento y tasa de crecimiento terminal 

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