CASO STARBUCKS

CASO STARBUCKS

PARTE 1

País meta: Chile.

Moneda: Peso chileno ($, CLP)

Año fiscal: De enero a diciembre

Tipo de Cambio: $0.0080 CHL a $1 USD

Población: 16 634 6039 hab.

Banco Central: Banco Central de Chile

Es una de las economías más estables de Latinoamérica. En el ranking de Bloomberg se evaluó a Chile como el país número 4° de 15 mercados emergentes más prometedores. Con la menor proporción de deuda pública versus PIB entre todos los mercados emergentes de la lista, Chile también se destaca por su facilidad para hacer negocios y buen puntaje en crecimiento, inflación y acciones, aunque entre los primeros cinco tiene la peor volatilidad de cambio.

¿PORQUÉ CHILE?

En el análisis de percepción de corrupción que genera la OMC anualmente, Chile se ubica en el segundo lugar de Latinoamérica, siendo desplazado de su primer lugar que había logrado mantener por 13 años por Uruguay, quién a partir del 2013 ocupa el lugar número uno de la región.

La economía de Chile es la sexta mayor economía de América Latina en términos de producto interno bruto (PIB) nominal, y la séptima en cuanto al PIB a precios de paridad de poder adquisitivo (PPA). Chile posee la renta per cápita más elevada de América Latina (USD 20 113 PIB per cápita PPA y USD 17 047 PIB per cápita a precios nominales) y pertenece a la categoría de países de ingresos altos según el Banco Mundial.

RIESGO CAMBIARIO, POLÍTICO, CULTURAL, ECONÓMICO

A partir de 1999, cuando Chile se movió hacia un esquema de libre flotación cambiaria, el volumen de transacciones para cubrirse del riesgo cambiario ha sido creciente, especialmente por la obligación de las AFP (Agence France-Presse) de tomar coberturas por sus flujos de inversiones al exterior, pero también por parte de empresas orientadas al comercio exterior.

Los instrumentos de cobertura o derivados disponibles en el mercado local son los forward, las opciones y los cross currency swaps (ver recuadro).

Adquirir una opción tiene un costo, conocido como "prima". Sin embargo, se pueden armar estructuras que no tienen desembolsos, de costo cero (zero cost dollar). Se fijan rangos o una banda de precios. Si el tipo de cambio sube más allá de cierto nivel, la empresa no pierde; y si cae, tampoco, ya que el cliente vende una opción y compra otra y así compensa o anula las primas.

PIB

Sus características: estabilidad, transparencia, competitividad y excelentes proyecciones de negocios, lo transforman en el mejor destino para las inversiones extranjeras de Latinoamérica y uno de los más destacados del orbe, lo que se vio reflejado en las cifras entregadas por la UNCTAD. En su Informe Mundial de Inversiones 2013, el organismo ubicó a Chile como el undécimo receptor de inversión extranjera directa durante 2012. El país, que totalizó la cifra récord de US$30.323 millones por concepto de inversión extranjera directa, se ubicó por segundo año consecutivo en el Top 20 de las economías que más inversión extranjera recibieron, subiendo del puesto 17° que ocupó en 2011, al lugar 11°.

DEUDA EXTERNA

A fines de 2012, la deuda externa chilena se situó en USD 117 776 millones, el organismo nacional SOFOFA, estima que la deuda externa de Chile en 2013 se situará en torno a los USD 120 504 millones, de estas cifras solamente USD 24 714 millones corresponden a la deuda pública que representa un 11,9 % del PIB nacional siendo uno de los países con menor endeudamiento público del planeta.

Actualmente, la calificación de la deuda externa soberana de Chile, que es mayoritariamente privada, es la más favorable en toda América Latina.

El análisis de The Boston Consulting Group (BCG) no sólo muestra al sector bancario como el más sofisticado de la región, sino que también como uno de los más rentables del mundo. En el estudio, la banca chilena exhibe un retorno sobre patrimonio cercano a 20 %. En ese nivel, comparte un sitial similar al de Brasil y China.90

En 2012, la capitalización bursátil o mercado de valores de Chile si situó entorno ha US$ 313.325 Millones, la tercera en América Latina después de Brasil y México.

Indicador Valor Posición en el mundo Incremento

Producto Interior Bruto(nominal)

248.585.241.000 $

Fuente: Banco Mundial (2011) Países más ricos del mundo por PIB

Puesto 36º 75.775.156.224 $ en 2000 (incr: 228,1 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Superficie

756.090 km²

Fuente: Banco Mundial (2010) Países más extensos del mundo

Puesto 37º 756.950 km² en 2008 (incr: −0,1 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Población

17.269.524 personas

Fuente: Banco Mundial (2011) Países más poblados del mundo

Puesto 58º 15.411.830 personas en 2000(incr: 12,1 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Emisiones de CO2

3,9 toneladas

Fuente: Banco Mundial (2009) Países con mayores emisiones de CO2

Puesto 83º 3,865 toneladas en 2000 (incr: 0,9 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Renta per cápita

14.394 $

Fuente: Banco Mundial (2011) Países con mayor Renta Per Cápita

Puesto 22º 4.850 $ en 2000 (incr: 196,8 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Tasa de natalidad

1,8 personas

Fuente: Banco Mundial (2012) Países con mayor natalidad (niños por mujer)

Puesto 131º 2,084 personas en 2000 (incr: −13,6 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Crecimiento económico

6 %

Fuente: Banco Mundial (2011) Economías de mayor crecimiento

Puesto 42º 4,49 % en 2000 (incr: 33,6 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

% usuarios Internet

53,9 %

Fuente: Banco Mundial (2011) Países con mayor tasa de usuarios de Internet

Puesto 57º 16,46 % en 2000 (incr: 227,5 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Promedio de días para crear una empresa

7 días

Fuente: Banco Mundial (2011) Países más rápidos para montar una empresa

Puesto 147º 27 días en 2003 (incr: −74,1 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Consumo de energía por habitante

1.877 kilogramos

Fuente: Banco Mundial (2011) Países con mayor consumo de energía por habitante

Puesto 32º 1.684,16 kilogramos en 2000(incr: 11,5 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Terreno dedicado a agricultura

21,2 %

Fuente: Banco Mundial (2009) Países con más terreno dedicado a la agricultura

Puesto 152º 20,37 % en 2000 (incr: 4,1 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Potencia eléctrica consumida

3.297 kilowatios-hora

Fuente: Banco Mundial (2010) Países con más potencia eléctrica consumida

Puesto 33º 2.487,96 kilowatios-hora en 2000(incr: 32,5 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Superficie forestal

162.310 km²

Fuente: Banco Mundial (2010) Países con mayor superficie forestal

Puesto 34º 158.340 km² en 2000 (incr: 2,5 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Carreteras pavimentadas

22,5 %

Fuente: Banco Mundial (2009) Países con más carreteras pavimentadas

Puesto 47º 18,4 % en 2000 (incr: 22,3 %)

Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial

Índice de Competitividad Global

4,648

Fuente: Foro Económico Mundial (2013) Países más competitivos

Puesto 33º 4,85 en 2007 (incr: −4,2 %)

Fuente: Ficha de Chile en Foro Económico Mundial

NÚMEROS DE ALSEA

En términos generales, Alsea ha mantenido una deuda neta estable. el cambio del tercer trimestre del 2010 contra el mismo trimestre del año anterior fue prácticamente nulo. Si medimos el cambio de la deuda neta más el capital de trabajo (incluyendo cuentas por cobrar y pagar, inventarios y otras cuentas), el monto del 3t10 fue de $1,172m, comparados contra $1,105m del 3t09, lo que resulta en un incremento del 6.1%. Sin embargo, debemos considerar los dividendos pagados en el segundo trimestre de este año de $240m y la inversiónde $615.5m de los últimos cuatro trimestres reportados. La estabilidad en los pasivos netos, a pesar de estas salidas importantes de recursos, refleja la gran capacidad de generación de flujo alsea. Por otro lado, nuestras estimaciones iniciales contemplaban que la deuda neta al 3t10 fuera sustancialmente menor que la reportada. El mayor nivel de deuda neta contra nuestras expectativas originales es producto de mayores niveles de inversiones y requerimientos de capital de trabajo. Por su parte, los ingresos han sido en línea con nuestras proyecciones iniciales en el escenario base, mientras que el ebitda reportado fue superior en 8.5%.

Resultados y Hechos Relevantes del Primer Trimestre de 2013

• Sólido incremento de 7.8% en las Ventas Mismas Tiendas del trimestre.

• Incremento de 29.1% en el EBITDA del primer trimestre, logrando una expansión de 120 puntos base en el margen para cerrar en 11.0%

• La utilidad neta del trimestre aumentó 264.6% generando un total de 73 millones de pesos.

Las ventas netas aumentaron 14.7% a 3,398.7 millones de pesos en el primer trimestre de 2013 en comparación con los 2,962.0 millones de pesos del año anterior. Este incremento refleja el crecimiento en las ventas de los segmentos de Alimentos y Bebidas en

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